回望2018年，我们看到的是一条条确定的路径，每一种资产的价格脉动静止成一张K线图，所发生的一切都是如此确定。但如果把时间轴拉回到2018年初，大家思考这将是怎样的一年，一切又如此未知而神秘，似乎确定性只在于结果必定不可思议。年初市场主流观点为何会和真实走过的路径形成如此大的反差，时至年末，我们来给2018年做一个复盘，看看原因几何。

记得2018年初市场主流的观点大致有，经济新周期启动，股市将有行情表现，债市一如既往的糟糕，结果几乎全是误判。这不是一年的偶然，几乎年年如此。为什么这么多的学者精英，聊起经济和市场头头是道，却总是错得如此离谱？其实，答案在心理和行为学中。未来充满了不确定性，对未来的预测是件令人恐惧的事情，于是最安全的预测就是沿着过去的一年线性外推，也就是推测未来的一年延续过去一年的趋势，这样方才最为安全。主流的经济学家和市场专家大多在看后视镜开车，他们真正擅长的是解释过去。

2018年初的时候做市场展望，基础就是2017年发生的事情。2017年是蓝筹股行情，领先的私募基金取得了40%-70%的靓丽的业绩，而债市全线溃败，惨不忍睹。于是2018年初某个公募股票基金在不到一周里募集资金300多亿元，要不是关门恐怕量还要更大，一些在2017年表现出众的私募基金也是募集了大量的资金，股票基金成为了市场的宠儿。2017年也是新经济股权火热的一年，各轮融资令人眼花缭乱，独角兽层出不穷，且估值的成长速度越来越快。而债券基金几乎是无人问津，过去两年表现这么差的资产，整个市场都提不起探讨的兴趣，大家满脑子都是对资管新规的恐惧，对经济强劲和通胀的担忧，再加上地产、非标的“挤压”，债市身上可谓压了“三座大山”，做债的人无比抑郁和绝望。

我于2018年1月明确看好债券策略机会，除了在财新网发表专栏文章外，还通过实际行动来表达我们的观点：辞去了券商高管职位，毅然投身于债券私募事业。这样的判断和行为，在当时可谓相当的另类，引起很多人的不解。
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